卫星化学2026年一季报大幅增利：高油价放大气头优势低碳工艺穿华体会- 华体会体育官方网站- 体育APP下载越行业周期

2026-04-15 08:33:04

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　　2025年报的点评研报认为，油价中枢上行，乙烷裂解有望大幅增厚公司业绩。2026年3月以来，油价中枢大幅上行，截至2026年4月2日，布油均价比年初增加80.29美元/桶，而同期乙烷价格比2026年初下降1.4美分/加仑。受油价中枢上行影响，原油供应影响全球乙烯供给，根据Wind数据，2026年4月以来乙烯均价9991元/吨，比2026Q1增加3942元/吨。乙烷裂解制乙烯作为替代路线，原料供应有保障，成本优势明显，2026年在高油价背景下有望大幅度增厚公司业绩。

　　相比之下，乙烷长期供应宽松，不仅供应稳定，目前还迎来价格加速回调，拉大乙烷-乙烯价差。根据国海证券4月13日研报，参考Bloomberg数据，截至4月10日，乙烷价格20.3美分/加仑，周环比下降7.31%。受益于页岩气革命的发展，美国乙烷产量快速上涨，裂解装置的扩能无法消耗庞大的乙烷增量，剩余乙烷部分通过管道和码头进行出口，部分回注天然气田，作为能源使用。根据EIA预测，2026年美国本土乙烷需求量将增长至2.50百万桶/天，实现产量增长至3.15百万桶/天，乙烷供应充足。

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